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Programa Avanzado de Especialización en Performance Atribution: Análisis del Riesgo y Rentabilidad

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Comentarios sobre Programa Avanzado de Especialización en Performance Atribution: Análisis del Riesgo y Rentabilidad - Presencial - España - Exterior

  • Objetivos del curso
    Los mercados financieros, y la industria de gestión de activos y Banca Privada demandan cada vez más profesionales con conocimientos y experiencia en evaluar y presentar adecuadamente rendimientos y riesgos de inversión, con el objeto de aplicar las más avanzadas técnicas analíticas que contribuyan a una mejora de los procesos de gestión de carteras.

    Por otra parte, cada vez más entidades adoptan de forma voluntaria los estándares GIPS® de cálculo y presentación de rendimientos de inversión con el objeto de mejorar la transparencia y calidad de la información financiera facilitada a clientes potenciales y actuales.

    El curso tiene como objetivo, preparar a los asistentes en los contenidos formativos que CFA Institute marca como necesarios para la preparación de dicha acreditación.
    El programa consta de dos niveles de preparación:

    Nivel I.- Principles
    Nivel II.-Expert.
  • Contenido
    Estudios
    El IEB (Instituto de Estudios Bursátiles) es un centro de Estudios Superiores Adscrito a la Universidad Complutense y patrocinado por la Bolsa de Madrid.

    El IEB, centro español lider en estudios financieros y bursátiles, atento al crecimiento constante de los Mercados Financieros y su repercusión global, da respuesta a una necesidad de profesionales expertos en economía financiera desde diversas áreas del conocimiento universitario.

    El Programa Avanzado de Especializacion en Performance Attribution: Analisis del Riesgo y Rentabilidad de las Carteras. Preparatorio para la Acreditación CIPM  Nivel 1 y 2 es presencial y se imparte en Madrid. Tiene un precio de 4.000 euros.

    CONTENIDOS DEL PROGRAMA DEL MASTER ESPECIALIZADO EN PERFORMANCE ATRIBUTION: ANALISIS DEL RIESGO Y RENTABILIDAD DE LAS CARTERAS

    NIVEL I

    I.MEDICIÓN, ATRIBUCIÓN Y EVALUACIÓN DE RENDIMIENTOS DE INVERSIÓN

    - Presentación del programa

    - Objetivos de la medición de rendimientos.

    - El proceso de medición de rendimientos.

    - Medición de rendimientos de inversión: Método time-weighted, money-weighted y otras aproximaciones. Efecto de los flujos de caja externos.

    - Jerarquía y convergencia entre diferentes modelos de cálculo de rendimientos.

    - Rentabilidades acumuladas y anualizadas

    - Sensibilidad a los inputs de datos.

    - Análisis y selección de benchmarks

    - Metodologías de construcción de índices (renta variable, renta fija, hedge, inmobiliario, capital riesgo e infraestructuras).

    - Construcción de benchmarks específicos (custom security-based) y controles sobre la calidad de los benchmarks.

    - Modelos de análisis de rendimientos (return-based) Sharpe, Fama and French, ventajas e inconvenientes versus holding-based.

    - Macro y micro análisis de atribución de rendimientos de carteras.

    - Análisis de inputs necesarios para atribución en Renta Variable.

    - Metodologías de atribución de carteras en Renta Variable. Evaluación e interpretación de factores de análisis.

    - Introducción a la atribución de carteras de Renta Fija.

    - Análisis de Riesgos de Inversión.

    - Introducción a los tipos de Riesgos de Inversión.

    - Medición de Riesgos Ex-post y Ex-ante.

    - Medidas de riesgo (relativas, absolutas y procedentes de análisis de regresiones).

    - Medidas de rentabilidad ajustada al riesgo.

    - Evaluación de rendimientos (Performance Appraisal). Integración, contraste e interpretación de diferentes ratios de rentabilidad ajustada a riesgo.

    - Performance Quality Control Charts.

    - Políticas de Continuidad de la Inversión.

    - Valoración de la calidad de la gestión.

    - Cálculo de rendimientos de inversión después de impuestos (After-Tax Performance Measurement).

    - Pre-liquidation

    - Marked-to-liquidation

    - Método alternativo; Partial -liquidation.

    - Medidas de eficiencia financiero-fiscal.

    - Construcción de benchmarks después de impuestos (after-tax benchmarks).

    - Cálculo de rendimientos brutos en Instituciones de Inversión Colectiva:

    - Modelo de aproximación de rendimientos brutos de gestión a partir del Valor Liquidativo de un fondo.

    - Cálculo de rendimientos brutos de retenciones sobre plusvalías latentes (formula Assogestioni)

    II.ESTUDIO DE LAS PROVISIONES DE LOS ESTÁNDARES GIPS (Global Investment Performance Standard)

    - Introducción a GIPS; objetivos, características y alcance de las normas.

    - Cuerpo de las normas. Requerimientos y recomendaciones de los estándares, Guidance Statements, Q&A y otros recursos.

    - Fundamentos para el cumplimiento GIPS.

    - Requerimientos sobre Datos de Entrada y Metodología de Cálculo.

    - Construcción de Agregados:

    - Gestión discrecional.

    - Criterios de definición de agregados.

    - Inclusión y exclusión de cuentas.

    - Información Relevante.

    - Presentación de Rendimientos.

    - Aplicación de GIPS a la gestión no-tradicional;

    - Activos Inmobiliarios (Real Estate)

    - Activos no-cotizados (Private Equity)

    - Desarrollos recientes de GIPS.

    Verificación GIPS

    - Publicidad del historial de rendimientos (GIPS Advertising Guidelines)

     

    III. ÉTICA Y SESIONES PRÁCTICAS

    Código de Ética y Estándares de Conducta Profesional

    NIVEL II

    I.MEDICIÓN, ATRIBUCIÓN Y EVALUACIÓN DE RENDIMIENTOS DE INVERSIÓN

    - Revisión de conceptos de Performance Measurement.

    - Money weighted vs. Time weighted.

    - Anualización de rendimientos.

    - Medición de rendimientos de inversión en carteras con instrumentos derivados:

    - Futuros, opciones y swaps

    - Apalancamiento

    - Ajustes de inicio y fin de periodo

    - Cálculo de exposición efectiva

    - Medición de rendimientos en carteras multidivisa:

    - Cálculo de rendimientos en divisa base.

    - Componentes; ingresos financieros, plusvalías latentes y efecto divisas.

    - Efecto compuesto de mercado y divisas.

    - Composición de rendimientos; impacto en la gestión de carteras;

    - Tasa de rendimiento como factor multiplicador o devastador de riqueza.

    - Tasa requerida para recuperar el valor inicial de una cartera ó alcanzar un objetivo de rentabilidad.

    - Orígenes de la construcción de índices.

    - Usos y características de los índices.

    - Evolución de los paradigmas de construcción de carteras y benchmarking.

    - Selección y construcción de benchmarks:

    - Capital weighted vs. Equal weighted.

    - Fundamental indexing vs Capital weighted.

    - Strategy Benchmarks

    - Matemáticas asociadas la construcción de benchmarks:

    - Target return (Libor + 200 bps).

    - Leveraged benchmarks.

    - Currency hedging.

    - Drift & rebalancing.

    - Análisis de competencia (Peer Group Analysis).

    - Métodos para evaluar el estilo de gestión, la calidad y coherencia del benchmark

    - Return-based vs. Holding-based style analysis

    - Portfolio Opportunity Distribution

    - Tipos de Riesgos de Inversión (política de inversión, mercado, liquidez, contraparte y operacional)

    - Mejores prácticas en control de riesgos de inversión.

    - Infraestructura de control de riesgos

    - Funciones de distribución de rendimientos (skewness, kurtosis y tests de normalidad)

    - Medidas de rentabilidad ajustada al riesgo

    - Medidas de riesgo de pérdida(downside risk)

    - Medidas de riesgo en hedge funds

    - Casos prácticos Performance (Módulo I)

    - Evolución y Tipos de atribución

    - Análisis de Atribución – Acciones y Futuros:

    - Aritmética y geométrica; Evolución de las distintas metodologías.

    - Holding-based vs. transaction-based.

    - Off-benchmarks investing.

    - Security level attribution.

    - Composición de efectos multi-periodo (aritmética y geométrica).

    - Anualización de efectos de atribución.

    - Análisis de atribución multidivisa:

    - Ankrim & Hensel

    - Karnosky & Singer

    - Hedged to neutral

    - Multi-currency geometric

    - Análisis de atribución de carteras con Derivados y estrategias Long-Short y Market Neutral.

    - Atribución multi-nivel (multilevel attribution) en carteras mixtas.

    - Análisis de Atribución factorial (return-based attribution)

    - Análisis de atribución para Renta Fija:

    - Componentes externas (nivel de tipos de interés y cambios en la curva de tipos)

    - Componentes de gestión: duración cartera, exposición sectores y selección valores

    - Modelo Fong-Pearson-Vasicek

    Modelo Campisi

    - Weighted duration (Van Breukelen) attribution

    - Yield curve decomposition

    - Atribución de riesgos:

    - Relativo vs. absoluto

    - Análisis de atribución ajustada al riesgo.

    - Metodologías cuantitativas de evaluación de la calidad de rendimientos:

    - Triángulos de rendimientos vs. benchmarks.

    - Revisión periódica de características de la cartera.

    - Due diligence gestión

    - Alpha intensity

    - Análisis de la filosofía de inversión del gestor.

    - Análisis de persistencia de estilos vs persistencia rendimientos.

    - Sistemas de rating de fondos (Lipper, MorningStar, Standard&Poors).

    - Medición de rendimientos en Fondos de Pensiones.

    - Selección de benchmarks, objetivos de rendimientos y riesgo en Pensiones.

    - Atribución de rendimientos en pensiones (Liability Driven Investment Performance Attribution).

    - Evaluación de rendimientos en hedge funds

    - Metodologías cualitativas de evaluación de rendimientos

    II.- ESTUDIO DE LAS PROVISIONES DE LOS ESTÁNDARES GIPS (Global Investment Performance Standard)

    - Estructuras de gobierno GIPS (GIPS Executive Committee, GIPS Subcommittees, GIPS Council)

    - Proceso normativo (GIPS Standards, Guidance Statements,…)

    - Fundamentos para el cumplimiento GIPS

    - Requerimientos y recomendaciones para Datos de entrada.

    - Metodología de Cálculo

    - Análisis del impacto de los cash flows y gastos en el cálculo de rendimientos. Construcción de Agregados

    - Información Relevante

    - Presentación de Información

    - Aplicación de GIPS en activos no-tradicionales:

    - Activos Inmobiliarios (Real Estate)

    - Activos no-cotizados (Private Equiy)

    - Guidance Statements;

    - Portabilidad de historial de rendimientos

    - Corrección de errores

    - Registro de información

    - Sub-segmentos de carteras (carve-outs)

    - Proceso de adopción GIPS por Entidades de Servicios de Inversión

    - Proceso de Verificación GIPS

    - Performance Examination.

    - GIPS Advertising Guidelines

    - Wrap Fee /SMA Accounts

    - Desarrollos normativos recientes y GIPS Working Groups

    III. ÉTICA Y SESIONES PRÁCTICAS

    - Aplicación práctica de Código de Ética y Estándares de Conducta Profesional

    DURACIÓN DEL MASTER ESPECIALIZADO EN PERFORMANCE ATRIBUTION: ANALISIS DEL RIESGO Y RENTABILIDAD DE LAS CARTERAS

    · Duracion: 153 horas

    · Titulacion que se obtiene: Es preceptiva la asistencia a un mínimo de 80% de las clases teóricas y prácticas, salvo causa justificada y comprobada por la Coordinación el Programa, para la obtención del correspondiente diploma.

    · Fechas/Horarios:

    Inicio: Primer Trimestre de 2010.

    · Lugar de impartición: Madrid

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