Programa Avanzado de Especialización en Performance Atribution: Análisis del Riesgo y Rentabilidad

El Programa Avanzado de Especializacion en Performance Attribution: Analisis del Riesgo y Rentabilidad de las Carteras. Preparatorio para la Acreditación CIPM  Nivel 1 y 2 es presencial y se imparte en Madrid. Tiene un precio de 4.000 euros.

CONTENIDOS DEL PROGRAMA DEL MASTER ESPECIALIZADO EN PERFORMANCE ATRIBUTION: ANALISIS DEL RIESGO Y RENTABILIDAD DE LAS CARTERAS

NIVEL I

I.MEDICIÓN, ATRIBUCIÓN Y EVALUACIÓN DE RENDIMIENTOS DE INVERSIÓN

- Presentación del programa

- Objetivos de la medición de rendimientos.

- El proceso de medición de rendimientos.

- Medición de rendimientos de inversión: Método time-weighted, money-weighted y otras aproximaciones. Efecto de los flujos de caja externos.

- Jerarquía y convergencia entre diferentes modelos de cálculo de rendimientos.

- Rentabilidades acumuladas y anualizadas

- Sensibilidad a los inputs de datos.

- Análisis y selección de benchmarks

- Metodologías de construcción de índices (renta variable, renta fija, hedge, inmobiliario, capital riesgo e infraestructuras).

- Construcción de benchmarks específicos (custom security-based) y controles sobre la calidad de los benchmarks.

- Modelos de análisis de rendimientos (return-based) Sharpe, Fama and French, ventajas e inconvenientes versus holding-based.

- Macro y micro análisis de atribución de rendimientos de carteras.

- Análisis de inputs necesarios para atribución en Renta Variable.

- Metodologías de atribución de carteras en Renta Variable. Evaluación e interpretación de factores de análisis.

- Introducción a la atribución de carteras de Renta Fija.

- Análisis de Riesgos de Inversión.

- Introducción a los tipos de Riesgos de Inversión.

- Medición de Riesgos Ex-post y Ex-ante.

- Medidas de riesgo (relativas, absolutas y procedentes de análisis de regresiones).

- Medidas de rentabilidad ajustada al riesgo.

- Evaluación de rendimientos (Performance Appraisal). Integración, contraste e interpretación de diferentes ratios de rentabilidad ajustada a riesgo.

- Performance Quality Control Charts.

- Políticas de Continuidad de la Inversión.

- Valoración de la calidad de la gestión.

- Cálculo de rendimientos de inversión después de impuestos (After-Tax Performance Measurement).

- Pre-liquidation

- Marked-to-liquidation

- Método alternativo; Partial -liquidation.

- Medidas de eficiencia financiero-fiscal.

- Construcción de benchmarks después de impuestos (after-tax benchmarks).

- Cálculo de rendimientos brutos en Instituciones de Inversión Colectiva:

- Modelo de aproximación de rendimientos brutos de gestión a partir del Valor Liquidativo de un fondo.

- Cálculo de rendimientos brutos de retenciones sobre plusvalías latentes (formula Assogestioni)

II.ESTUDIO DE LAS PROVISIONES DE LOS ESTÁNDARES GIPS (Global Investment Performance Standard)

- Introducción a GIPS; objetivos, características y alcance de las normas.

- Cuerpo de las normas. Requerimientos y recomendaciones de los estándares, Guidance Statements, Q&A y otros recursos.

- Fundamentos para el cumplimiento GIPS.

- Requerimientos sobre Datos de Entrada y Metodología de Cálculo.

- Construcción de Agregados:

- Gestión discrecional.

- Criterios de definición de agregados.

- Inclusión y exclusión de cuentas.

- Información Relevante.

- Presentación de Rendimientos.

- Aplicación de GIPS a la gestión no-tradicional;

- Activos Inmobiliarios (Real Estate)

- Activos no-cotizados (Private Equity)

- Desarrollos recientes de GIPS.

- Verificación GIPS

- Publicidad del historial de rendimientos (GIPS Advertising Guidelines)

 

III. ÉTICA Y SESIONES PRÁCTICAS

- Código de Ética y Estándares de Conducta Profesional

NIVEL II

I.MEDICIÓN, ATRIBUCIÓN Y EVALUACIÓN DE RENDIMIENTOS DE INVERSIÓN

- Revisión de conceptos de Performance Measurement.

- Money weighted vs. Time weighted.

- Anualización de rendimientos.

- Medición de rendimientos de inversión en carteras con instrumentos derivados:

- Futuros, opciones y swaps

- Apalancamiento

- Ajustes de inicio y fin de periodo

- Cálculo de exposición efectiva

- Medición de rendimientos en carteras multidivisa:

- Cálculo de rendimientos en divisa base.

- Componentes; ingresos financieros, plusvalías latentes y efecto divisas.

- Efecto compuesto de mercado y divisas.

- Composición de rendimientos; impacto en la gestión de carteras;

- Tasa de rendimiento como factor multiplicador o devastador de riqueza.

- Tasa requerida para recuperar el valor inicial de una cartera ó alcanzar un objetivo de rentabilidad.

- Orígenes de la construcción de índices.

- Usos y características de los índices.

- Evolución de los paradigmas de construcción de carteras y benchmarking.

- Selección y construcción de benchmarks:

- Capital weighted vs. Equal weighted.

- Fundamental indexing vs Capital weighted.

- Strategy Benchmarks

- Matemáticas asociadas la construcción de benchmarks:

- Target return (Libor + 200 bps).

- Leveraged benchmarks.

- Currency hedging.

- Drift & rebalancing.

- Análisis de competencia (Peer Group Analysis).

- Métodos para evaluar el estilo de gestión, la calidad y coherencia del benchmark

- Return-based vs. Holding-based style analysis

- Portfolio Opportunity Distribution

- Tipos de Riesgos de Inversión (política de inversión, mercado, liquidez, contraparte y operacional)

- Mejores prácticas en control de riesgos de inversión.

- Infraestructura de control de riesgos

- Funciones de distribución de rendimientos (skewness, kurtosis y tests de normalidad)

- Medidas de rentabilidad ajustada al riesgo

- Medidas de riesgo de pérdida(downside risk)

- Medidas de riesgo en hedge funds

- Casos prácticos Performance (Módulo I)

- Evolución y Tipos de atribución

- Análisis de Atribución – Acciones y Futuros:

- Aritmética y geométrica; Evolución de las distintas metodologías.

- Holding-based vs. transaction-based.

- Off-benchmarks investing.

- Security level attribution.

- Composición de efectos multi-periodo (aritmética y geométrica).

- Anualización de efectos de atribución.

- Análisis de atribución multidivisa:

- Ankrim & Hensel

- Karnosky & Singer

- Hedged to neutral

- Multi-currency geometric

- Análisis de atribución de carteras con Derivados y estrategias Long-Short y Market Neutral.

- Atribución multi-nivel (multilevel attribution) en carteras mixtas.

- Análisis de Atribución factorial (return-based attribution)

- Análisis de atribución para Renta Fija:

- Componentes externas (nivel de tipos de interés y cambios en la curva de tipos)

- Componentes de gestión: duración cartera, exposición sectores y selección valores

- Modelo Fong-Pearson-Vasicek

- Modelo Campisi

- Weighted duration (Van Breukelen) attribution

- Yield curve decomposition

- Atribución de riesgos:

- Relativo vs. absoluto

- Análisis de atribución ajustada al riesgo.

- Metodologías cuantitativas de evaluación de la calidad de rendimientos:

- Triángulos de rendimientos vs. benchmarks.

- Revisión periódica de características de la cartera.

- Due diligence gestión

- Alpha intensity

- Análisis de la filosofía de inversión del gestor.

- Análisis de persistencia de estilos vs persistencia rendimientos.

- Sistemas de rating de fondos (Lipper, MorningStar, Standard&Poors).

- Medición de rendimientos en Fondos de Pensiones.

- Selección de benchmarks, objetivos de rendimientos y riesgo en Pensiones.

- Atribución de rendimientos en pensiones (Liability Driven Investment Performance Attribution).

- Evaluación de rendimientos en hedge funds

- Metodologías cualitativas de evaluación de rendimientos

II.- ESTUDIO DE LAS PROVISIONES DE LOS ESTÁNDARES GIPS (Global Investment Performance Standard)

- Estructuras de gobierno GIPS (GIPS Executive Committee, GIPS Subcommittees, GIPS Council)

- Proceso normativo (GIPS Standards, Guidance Statements,…)

- Fundamentos para el cumplimiento GIPS

- Requerimientos y recomendaciones para Datos de entrada.

- Metodología de Cálculo

- Análisis del impacto de los cash flows y gastos en el cálculo de rendimientos. Construcción de Agregados

- Información Relevante

- Presentación de Información

- Aplicación de GIPS en activos no-tradicionales:

- Activos Inmobiliarios (Real Estate)

- Activos no-cotizados (Private Equiy)

- Guidance Statements;

- Portabilidad de historial de rendimientos

- Corrección de errores

- Registro de información

- Sub-segmentos de carteras (carve-outs)

- Proceso de adopción GIPS por Entidades de Servicios de Inversión

- Proceso de Verificación GIPS

- Performance Examination.

- GIPS Advertising Guidelines

- Wrap Fee /SMA Accounts

- Desarrollos normativos recientes y GIPS Working Groups

III. ÉTICA Y SESIONES PRÁCTICAS

- Aplicación práctica de Código de Ética y Estándares de Conducta Profesional

DURACIÓN DEL MASTER ESPECIALIZADO EN PERFORMANCE ATRIBUTION: ANALISIS DEL RIESGO Y RENTABILIDAD DE LAS CARTERAS

· Duracion: 153 horas

· Titulacion que se obtiene: Es preceptiva la asistencia a un mínimo de 80% de las clases teóricas y prácticas, salvo causa justificada y comprobada por la Coordinación el Programa, para la obtención del correspondiente diploma.

· Fechas/Horarios:

Inicio: Primer Trimestre de 2010.

· Lugar de impartición: Madrid